Pese a la aceleración de precios, el “núcleo” se mantiene estable

5 de marzo de 2018.

Pese a la aceleración de precios, el “núcleo” se mantiene estable

Suba de precios de febrero en línea con lo esperado

Los precios minoristas aumentaron 0,9% en febrero, por encima del 0,5% registrado en el mismo mes del año pasado, aunque muy similar a la proyección que teníamos.

Analizando los datos por divisiones se observa que –con excepción de Salud y de Educación- el resto crecieron a mayor ritmo en febrero de 2018 respecto a un año atrás. En particular se destaca la incidencia positiva de “alimentos y bebidas no alcohólicas”, a impulso de los mayores precios de “legumbres y hortalizas” en un contexto climático adverso.

IPC volvió a superar el rango meta

Con este último dato, la inflación doce meses se aceleró por séptimo mes consecutivo hasta situarse en 7,07%. De esta manera, luego de ubicarse durante 11 meses dentro del rango meta fijado por las autoridades (se extiende de 3% a 7%), la inflación en Uruguay volvió a superar el techo objetivo.

Buena noticia: inflación subyacente se mantiene

Pese a la aceleración de la inflación de los últimos meses, cuando analizamos el indicador subyacente (que excluye los precios de aquellos rubros más volátiles como frutas y verduras, y las tarifas que son administradas) se observa una relativa estabilidad en los últimos meses. Según nuestras estimaciones, desde mayo del año pasado el núcleo inflacionario se mantiene por debajo de 7%.

En este contexto por el momento mantenemos incambiada nuestra proyección para finales de año en 7,5%.