Zona Euro: precios crecen a mayor ritmo

Ayer comentábamos los últimos datos de la actividad económica en la Zona  Euro: el crecimiento de estas economías, en promedio, sobrepasó las expectativas de los analistas privados.

Ahora tenemos los últimos datos publicados de inflación: ¿a qué ritmo crecen los precios en el viejo continente?

Comencemos repasando los últimos datos, si te parece.

La inflación promedio de la Zona Euro fue de 2,8% en el último año cerrado a abril. Ahora, si consideramos también los países de la Unión Europea que no han adoptado al euro como moneda, la inflación tuvo un registro más alto: 3,2%.

¿Esto cómo se evalúa?

En ambos casos, estos datos implican un mayor ritmo de crecimiento de los precios.

En particular, cabe destacar que estamos frente a una fuerte incidencia del aumento del precio del transporte, afectado principalmente por el repunte del precio del petróleo de los últimos meses.

¿Solo transporte incidió al alza en este registro inflacionario de Europa?

No. Además del transporte (rubro que registra un incremento de 6% en el precio promedio), se destaca el fuerte aumento del precio de la vivienda (5%) y del rubro “alcohol y tabaco” (3,4%). Estamos hablando siempre de variaciones interanuales, es decir, de los últimos doce meses cerrados a abril.

Y supongo que este promedio de precios en realidad está compuesto por distintas realidades…

Sin duda, siempre que hablamos de promedios se pierden realidades particulares. Así como comentábamos ayer, en términos de crecimiento económico, tenemos líderes como Alemania y Francia y en el otro extremo, economías que presentan aún importantes debilidades (como Portugal, España y Grecia). Bueno, en este caso, respecto al crecimiento de precios, también las trayectorias son distintas.

¿Qué países enfrentan actualmente mayores presiones en los precios?

Dentro de la Zona Euro, el país de mayor inflación es Estonia, en donde los precios al consumo crecieron 5,4%. Tengamos en cuenta que este país se incorporó recién este año a la Zona Euro, por lo que cabe esperar que la convergencia sea más lenta.

Por otro lado, las economías más grandes, Alemania y Francia, tienen una inflación de entre 2% y 3%. Estos registros están por encima del objetivo del Banco Central Europeo para las economías del euro (que es de 2%), pero son cifras relativamente moderadas o al menos bajo control, si consideramos los efectos de tipo coyunturales como los del petróleo.

¿Así que 2% es el objetivo para estas economías, pero en promedio está en 2,8%?

Para las de la Zona Euro, sí. Y acá un tema fundamental: este objetivo se define para todas las economías de la Zona Euro, y las políticas desde el Banco Central Europeo también son las que guían la política monetaria de todas estas economías.

El problema es que estos países europeos se están recuperando a distintos ritmos, y una medida de política monetaria menos expansiva que la actual, orientada a contener los precios, podría, por un lado, moderar las presiones inflacionarias en algunas economías, pero al mismo tiempo puede afectar la recuperación de otras, sobre todo las más débiles.