Zona Euro mantiene tasas y anuncia medidas para reactivar el mercado

A la vez, se anunció la inyección de liquidez a largo plazo y la compra de deuda a los bancos.

Analicemos en qué consisten estas medidas y cómo impactarían en las economías de la Zona Euro, que están atravesando un momento bastante complicado…

Bueno, como adelantabas, el Banco Central Europeo decidió mantener la tasa de interés de referencia de la política monetaria en 1,5%. Recordemos que el principal objetivo de la autoridad monetaria de la Zona Euro es la estabilidad de precios, y que a fines del año pasado la inflación comenzó a crecer de forma sostenida, pasando a situarse por encima del objetivo anual de 2% a lo largo de este año.

En este contexto, luego de casi dos años de haber permanecido en el mínimo histórico de 1%, la tasa de interés fue elevada en dos oportunidades durante este año, en abril y en julio, hasta alcanzar el nivel actual de 1,5%.

Y ahora el Banco Central Europeo vuelve a dejar la tasa en este nivel. Decíamos al principio que esta medida se tomó “a pesar de las presiones del mercado”, ¿podemos ampliar esto?

Sí. Varias instituciones del mercado, incluido el FMI, reclaman a la autoridad monetaria europea que recorte la tasa de interés para dar “respiro” a la economía y evitar que la Zona Euro caiga en una nueva recesión. De todas formas, si bien el Banco Central Europeo no recortó la tasa, sí anunció otras medidas que apuntan a evitar una recesión.

¿En qué consisten estas medidas?

Se anunció la inyección de liquidez a largo plazo en los bancos y la reactivación de un programa de compra de cédulas hipotecarias o territoriales.

Esto último no es nuevo, sino que ya se había aplicado, y consiste en comprar a los bancos sus títulos más seguros, ya que estas cédulas están respaldadas por hipotecas o activos de administraciones públicas.

En esta oportunidad la compra será por un monto de 40 mil millones de euros y se realizará a partir de noviembre y hasta octubre del año que viene.

¿Y qué se espera con estas medidas? ¿Qué impacto tendrían?

Bueno, básicamente estas medidas apuntan a una reactivación del mercado, que viene cerrado hace meses. Tengamos en cuenta que con este programa de compra de deuda, el Banco Central Europeo podrá intervenir directamente en el mercado primario, es decir, podrá comprar directamente los títulos a las instituciones financieras para financiarlas.

Así que el Banco Central Europeo estará comprando deuda de bancos, pero también ha estado comprando deuda de países…

Sí. Justamente, otra de las recomendaciones del FMI es que se continúe con la compra de deuda soberana, principalmente de España e Italia, que son los que presentan un mayor grado de desconfianza en sus mercados financieros.

Al respecto, esta semana la calificadora Moody´s recortó en tres escalones la nota de la deuda soberana de Italia, con una perspectiva negativa.

Hace menos de un mes Standard & Poor´s también redujo la  calificación a la deuda italiana, y la base de estos recortes son el elevado nivel de deuda pública, la incertidumbre acerca del crecimiento económico y las baja probabilidad de que Italia cumpla con sus objetivos fiscales.

Y las medidas tuvieron “buen” impacto en el mercado?

Las bolsas europeas tuvieron subas en la jornada de ayer y también en el día de hoy, y el impacto de las medidas también se reflejó en la moneda, el euro, que se valoriza cotizando casi a 1,35 dólares.