Reducen tasa de interés de referencia en Brasil
Viernes 21 de octubre de 2011
Entrevistado: Mercedes Comas
Esta decisión se toma en un contexto de mayor incertidumbre del mercado externo y con una inflación que sobrepasa la meta del Banco Central.
¿En cuánto se ubicó la tasa Selic?
La tasa Selic, que es la tasa de referencia en la economía brasilera, como es aquí la Tasa Call, se redujo en medio punto porcentual situándola en 11,5%.
Esta decisión de reducción de la Selic fue decidida de manera unánime entre los integrante del Comité de Política Monetaria (COPOM).
¿Y qué razones se encuentran detrás de este recorte?
Bueno, en palabras de los integrantes del COPOM esta medida fue tomada para dar seguimiento al proceso de ajuste de las condiciones monetarias ya que entienden que es necesario mitigar los efectos de un ambiente global más restrictivo.
Afirman también que un ajuste moderado del nivel de la tasa básica es consistente con un escenario de convergencia hacia la meta de la inflación para 2012.
De esta manera, y como ya lo había hecho en la reunión pasada (cuando también se redujo la tasa Selic) la autoridad monetaria emite una señal de que pone mayor foco en el crecimiento económico en detrimento del objetivo de inflación.
Tengamos en cuenta que los últimos datos de actividad económica de Brasil no han sido del todo favorables y se visualiza una fuerte desaceleración de la actividad industrial…
¿Comentemos algunos datos específicos de esto? ¿Cuánto creció la actividad económica brasilera en el año?
Brasil, y como sucedió en nuestro país, registró una desaceleración en el segundo trimestre del año, creciendo 0,8% en términos desestacionalizados. Esta evolución parece mantenerse en el indicador adelantado de actividad, que divulga el Banco.
A su vez, el freno en la actividad se confirma observando los datos de actividad industrial, que en el año acumulan un crecimiento de solo 1,4% hasta agosto. Ante esto, el gobierno brasilero viene tomando distintas medidas, una de ellas fue el “Plan Maior”, un plan de largo plazo que tiene por objetivo incentivar la competitividad de la industria brasilera y otra medida es lo que estamos comentando hoy, de trayectoria a la baja de la tasa Selic.
¿Y cómo impacta la baja de la tasa Selic sobre la actividad?
La baja de Tasa Selic, impacta sobre el resto de las tasas de interés, y de esta forma se abarata el costo del crédito, incentivando la inversión y el consumo. Este es uno de los canales a través de los que actual la baja de la tasa de interés de referencia, también hay otros canales, y con ellos se busca estimular la actividad económica.
¿Y cómo ha evolucionado la inflación? Ya que como decías, con esta medida se quita el foco en la misma…
Los precios minoristas en Brasil acumulan un crecimiento de 7,3% en los últimos doce meses, el mayor valor desde mediados de 2005 y bastante por encima de la meta del Banco Central (que es de 4,5% con un margen de dos puntos porcentuales).
De todos modos, las autoridades estiman que las presiones inflacionarias van a comenzar a ceder en el cuarto trimestre. En este sentido, estima una inflación de 6,4% para este año y de 4,7% para 2012.
Los analistas privados son algo más pesimistas, ubican las proyecciones de inflación más en el entorno del techo de la meta, y a pesar de esto prevén que la Selic siga bajando por las preocupaciones sobre la actividad económica.
