Rebajan calificación de los grandes bancos franceses
Miércoles 14 de septiembre de 2011
Entrevistado: Mercedes Comas
La agencia calificadora Moody, rebajó un escalón la calificación de dos importantes bancos franceses, y puso en perspectiva negativa la calificación de una tercera institución, lo que significa que en breve puede bajarle la nota ...
Es verdad. No fue una decisión que sorprendió a los mercados.
Ya se venía manejando y lo habíamos comentado hace algunos días, porque justamente ahora estaba previsto la revisión de la calificación, que se realiza cada 3 meses
Y esto por la vulnerabilidad a la deuda de Grecia…
Eso es esencialmente el argumento de la calificadora.
Dentro de los activos de los bancos franceses – así como también de otros bancos europeos- se tienen bonos de deuda griega.
Como esos bonos han perdido significativamente su valor, y existe posibilidades de que Grecia reestructure su deuda, esto genera pérdida en los bancos que tienen estos títulos.
¿Y es importante la tenencia de estos bonos griegos por parte de los bancos franceses?
La información que manejamos para responder esto, es información oficial que estuvimos analizando de las pruebas de los test de stress que se realizaron en Europa en julio, con información de los bancos al cierre del año pasado.
En estas pruebas estaban las 3 instituciones que Moody calificó ahora, más un cuarto banco francés. Estamos hablando de las mayores instituciones bancarias de Francia.
Entonces, con información a diciembre de 2010 que es la que manejan los test de stress, estos 4 bancos franceses tenían bonos griegos por 10.000 millones de euros, esto es, aproximadamente un 10% de los bonos griegos que tienen los bancos que fueron analizados.
No tienen por lo tanto la mayor participación de bonos griegos…
Es verdad. La mayor parte de los bonos públicos griegos lo tienen los bancos de ese país (más de 60%), después vienen los bancos franceses y después los alemanes.
Lo mismo ocurre con Irlanda y Portugal. Los mayores tenedores de deuda pública irlandesa son los bancos de ese país, y lo mismo en Portugal.
Por lo tanto, son los bancos de sus respectivos países los que mantienen la mayor parte de la deuda pública.
Sin embargo, aunque no representan una parte importante de sus activos, igualmente los bancos alemanes y franceses principalmente, son los que tienen importantes cifras en títulos de estos países. Hablamos por ejemplo que las 4 principales instituciones francesas tienen 10.000 millones de euros en sus activos de bonos griegos.
Entonces el riesgo no sería muy importante, si Grecia reestructurara su deuda, entrara en cesación de pagos…
El riesgo que se de una quiebra de estos bancos no. De hecho, justamente todos estos bancos franceses superaron las pruebas de stress, lo que significa que en el escenario adverso analizado no requerirían una capitalización.
Además, pese a la rebaja de la calificación que realizó Moody, siguen estos bancos dentro de la categoría de grado de inversión.
Por lo tanto, los mayores riesgos para estos países europeos podrían generarse a través de otros canales y no por la posición directa de bonos soberanos de Grecia, Irlanda y Portugal.
Una reestructura de la deuda griega –de darse y de la forma en que pueda darse (ordenada, desordenada) podría aumentar sensiblemente la aversión al riesgo de los agentes y generar una crisis de confianza, con aumento de los costos de financiamiento, problemas de liquidez y/o eventualmente de solvencia para algunas instituciones, dependiendo de la magnitud del shock.
