Precios administrados impactan en la inflación de octubre
Viernes 4 de noviembre de 2011
Entrevistado: Mercedes Comas
En octubre los precios minoristas tuvieron un repunte, presentando un aumento superior al registrado en agosto y setiembre.
¿Qué explicó esta mayor suba? ¿Cómo queda la inflación en el año?
Comencemos comentando las cifras…
0,71% fue el aumento de la inflación minorista en octubre, el mayor incremento de los últimos tres meses.
Particularmente en este mes se tuvo una incidencia importante del rubro alimenticio –el de mayor peso en la canasta de consumo- que presentó en promedio una suba de casi 1% en el mes.
Aquí podemos destacar la suba de las verduras (un rubro con alto peso) y que presenta característicamente un comportamiento muy volátil, pero también incidió el aumento del precio de la leche, que es un precio administrado.
También en el mes tuvo una incidencia importante otro rubro con precios administrados como el boleto de ómnibus sub urbano e interdepartamental, y en este segmento de transporte influyó también la suba del dólar que impactó en el precio de los automóviles y motocicletas.
Entonces, en octubre, tenemos una fuerte incidencia de precios administrados que pegaron en alimentos y transporte…
Así es. Y con este incremento, la inflación minorista acumula una suba de 7,4% en lo que va del año, y se aproxima nuevamente al 8% en los últimos doce meses finalizados en octubre (el incremento es de 7,9%).
De las grandes divisiones que considera el Ine, podemos destacar en primer lugar el rubro Educación, que acumula una suba de precios de 10,2% en lo que va del año, el rubro Vivienda con un incremento del 9,3%, Alimentos con una suba de 8,2%, y Salud con 7,8%
Todos rubros con alto peso en la canasta de los consumidores…
Así es. Y la explicación viene, por un lado, por el componente salarial. Varios de estos rubros como Salud y Educación son servicios, con un alto componente del rubro salarios dentro de sus costos, por lo que el incremento que están teniendo los salarios reales necesariamente se traslada a los precios, y esto ha venido operando en los últimos años de manera similar.
Luego tenemos el rubro vivienda, que continúa también al igual que en los últimos presentando fuertes aumentos, con subas en alquileres, gastos comunes por las tarifas.
Y en este año, a diferencia de 2009 y parte de 2010, vuelven a empujar fuerte el incremento de los alimentos por la significativa suba que han presentado los precios de los commodieties alimenticios a nivel mundial.
Todo esto configura, como decíamos, que la inflación se aproxime nuevamente al 8%.
¿Y qué expectativas se tienen para los próximos meses?
De no mediar un shock fuerte en el ámbito mundial que impacte sobre el valor del dólar en forma significativa y esto se traslade a los precios internos, probablemente veamos una moderación de la inflación en los últimos dos meses del año, pero igualmente la inflación cerraría el año rondando el 8%.
Estamos hablando entonces de 2 puntos porcentuales por encima del techo del rango objetivo de las autoridades, que desde junio se redujo a 4%-6%.
Como la inflación se aceleró en el primer semestre y comenzó a preocupar de forma más importante, las autoridades venían aumentando la tasa de interés de referencia, pero en la última reunión realizada en setiembre se decidió mantener la tasa, en una actitud de cautela – que compartimos- por el empeoramiento del contexto externo.
Al igual que lo que están haciendo otros países, es un momento para “cuidar” la suba de precios pero no perjudicar el crecimiento económico. En Brasil por ejemplo, la inflación se alejó bastante de los objetivos pero las autoridades empezaron a bajar la tasa de referencia para no afectar negativamente la actividad económica.
