PIB: se revierte el mal dato del 2do trimestre y se crece con fuerza en el tercer trimestre
Miércoles, 21 de diciembre de 2011
Entrevistado: Mercedes Comas
El Banco Central presentó la estimación del PIB del tercer trimestre del año.
Era un dato esperado por la desaceleración que se había observado en el segundo trimestre, y también para evaluar cómo viene la marcha de la actividad económica en nuestro país considerando por ejemplo la caída de la actividad que están registrando algunos países de Europa y más cerca, en nuestra región, el enlentecimiento de la actividad económica brasileña.
¿Qué pasó con la actividad económica entre julio y setiembre de este año? ¿Qué perspectivas podemos tener a la luz de estos datos para el cierre del año y para el 2012?
Pongamos primero un poco en contexto este dato. Como adelantabas, el dato del segundo trimestre no había sido bueno, porque había mostrado una desaceleración bastante importante, aunque había algunos factores puntuales que podían explicarla pero no sabíamos si podían volver a repetirse, como la caída registrada en las exportaciones con una alta incidencia de la merma en la faena.
La última estimación del Banco Central señala que la economía uruguaya creció 7,5% en el tercer trimestre en comparación con igual período de 2010, lo que determina una aceleración respecto al crecimiento inferior al 5% registrado en el segundo trimestre.
Más de 2 puntos por arriba entonces estuvo la tasa….
Si. Y otro dato que miramos con atención es la medición respecto al trimestre anterior, para saber si se siguió creciendo en el corto plazo. Esta medición también dio una aceleración, creciendo la actividad casi 3% (un dato muy bueno para un trimestre), cuando en el segundo trimestre el aumento no había llegado al 1%.
Entonces, con cualquier referencia que tengamos, la economía creció a mayor ritmo… ¿y qué está detrás de este mejor desempeño?
Lo primero a destacar se que vuelven a crecer las exportaciones en volumen, después de la caída del segundo trimestre que como explicábamos fue en parte responsable del peor desempeño, y en esto también en buena medida es gracias a un crecimiento en las exportaciones de los frigoríficos ante una recuperación de la faena.
Mientras tanto, en lo vinculado al mercado interno, el consumo de los uruguayos siguió creciendo a muy buen ritmo, por encima del 9% en volumen y manteniendo el desempeño de la primera mitad del año, y también creció en forma importante la inversión, casi 20%.
Entonces, al crecimiento que mantuvo el consumo y la inversión, se agregaron las exportaciones….
Y eso básicamente explica la aceleración de la actividad.
Si hacemos la otra lectura que permiten los datos de las Cuentas Nacionales, tenemos que todos los sectores de actividad crecieron a mayor ritmo.
En particular y en contraste con el segundo trimestre, podemos destacar un mejor desempeño de “electricidad, gas y agua” y de la construcción.
Pero si comparamos el crecimiento de todos los sectores, podemos destacar al “comercio, restaurantes y hoteles” y a “transporte y comunicaciones”, con crecimientos superiores al 10% respecto al año pasado. En el caso del “comercio, restaurantes y hoteles”, el aumento viene explicado por el desempeño del consumo que comentábamos y el aumento del turismo, y en “transporte y comunicaciones”, por el aumento del comercio exterior y el crecimiento que mantienen las comunicaciones con la telefonía celular en los últimos años.
Cierra entonces un buen trimestre, sin datos preocupantes por el desempeño que está teniendo la actividad económica en los países desarrollados y en algunos de la región, como Brasil, que comentábamos hace algunos días.
Con esta información, ¿qué podemos esperar para el cierre del año?
No tenemos muchos indicadores todavía que nos permitan adelantar el desempeño del último trimestre, pero no deberíamos esperar cambios importantes; quizás un dato no tan bueno sea el de la industria, pero también estará incidido en buena medida por factores puntuales, como la parada en ANCAP y en la planta de celulosa que tienen impacto importante en el total.
Con este desempeño, el crecimiento del la economía uruguaya en 2011 debería rondar el 6%.
Para el 2012, nuestras proyecciones actuales se ubican en un aumento esperado del orden del 4%, pero aquí es donde tenemos las mayores dudas por el contexto externo. La situación en Europa la vemos cada día más complicada, y la postergación en la resolución de los problemas y las medidas que están adoptando consideramos son la principal amenaza para el desempeño económico que pueda tener nuestro país en el próximo año. La incertidumbre al cierre de este año es muy importante.
