Mejoran los términos de intercambio en 2011
Jueves 21 de julio de 2011
Entrevistado: Matilde Morales
La Cámara de Industrias divulgó nuevos datos sobre la evolución de los términos de intercambio para el primer trimestre del año.
Comencemos primero aclarando qué se entiende por términos de intercambio…
Cuando hablamos de términos de intercambio nos referimos a una medida que sintetiza la evolución conjunta de los precios de los productos exportados y los de las importaciones. Es un cociente entre estas dos variables.
¿Y qué muestran las últimas cifras?
Los términos de intercambio vienen mejorando desde hace ya unos 5-6 años, con una interrupción en la tendencia a fines de 2008, con el estallido de la crisis internacional.
Sin embargo, desde mediados del año pasado, se retoman las tendencias previas, con un ritmo de crecimiento del precio de las exportaciones muy vertiginoso, que supera el también importante aumento en el precio de las importaciones.
De esta manera, de acuerdo a los últimos datos –que corresponden al primer trimestre del año- los términos de intercambio registran un incremento de 4% en comparación con el trimestre anterior y 6% en comparación con un año atrás, alcanzando un nuevo máximo.
Así que después de la tormenta, los términos de intercambio retoman su senda de crecimiento
Así parece ser. En este sentido, el informe de la CIU señala que en los próximos meses seguiríamos viendo una mejora en los términos de intercambio, siempre que el petróleo siga contenido como está ahora, a raíz de la incertidumbre que existe a nivel mundial sobre el futuro de Europa y la recuperación de la economía mundial.
¿Y qué está detrás de este impulso en los precios de los productos que vendemos al exterior?
La demanda de alimentos e insumos intermedios en los países emergentes ha sido gran responsable de este fuerte impulso en las exportaciones uruguayas. El mundo emergente tiene países (como Brasil, China, India) con un crecimiento poblacional y económico muy importante y Uruguay ha expandido sus mercados en esos destinos, y por tanto todo parece indicar que iremos al ritmo que ellos vayan pautando.
Estos precios de exportación que crecen, ¿son básicamente primarios o también de productos industriales?
Los precios de exportación de los productos que Uruguay vende han crecido en forma generalizada, tanto en productos primarios como en manufacturas. Sin embargo, cabe destacar el liderazgo de los precios de las manufacturas de origen agropecuario. En este grupo, tienen un peso importante, alimentos y materias primas.
Igualmente, aunque los otros productos presentan incrementos de precios más moderados, en su gran mayoría en 2011 se están alcanzando récords históricos, sobrepasando los anteriores máximos de fines de 2008.
Supongo entonces que este fenómeno se debe estar dando no sólo en Uruguay sino también en países de perfil exportador similar….
Sí, es así. En la región, y otros países que tienen un perfil de exportaciones con una base agroindustrial muy importante, se están viendo particularmente favorecidos por esta coyuntura.
Sin embargo, también hay que evaluar el peso de las importaciones, y en este caso el peso que tiene el petróleo juega un papel fundamental.
Argentina, por ejemplo, es un país con un perfil exportador muy similar al de Uruguay, sin embargo, la mejora en sus términos de intercambio ha sido mayor que en nuestro país, y esto se explica básicamente por su menor dependencia del petróleo, un commoditiy muy volátil, y más en estos tiempos.
