Financiamiento del gobierno será con emisiones de títulos y se acumularán reservas por 1.000 millones de USD
Miércoles 19, de octubre de 2011
Entrevistado: Mercedes Comas
La Oficina de Deuda del Ministerio de Economía publicó su reporte trimestral, en el cual se presentan las necesidades de financiamiento del gobierno central que tiene para el año y cómo planea financiar este monto.
¿Qué podemos destacar de este informe? ¿Cuáles serán las necesidades de financiamiento del Gobierno Central este año?
Para este año el Gobierno Central necesita financiar 2.540 millones de dólares, 15% más que la cifra registrada en 2010.
Vale aclarar que esta información sobre las necesidades de fondos y las fuentes de financiamiento corresponden al Gobierno Central. Es decir que no están incluidas la totalidad de necesidades de fondos del Estado, pero si la mayor parte.
¿Y en qué se utilizarían esos fondos?
Según destaca el informe, prácticamente la mitad de este monto será para pagar intereses y la otra mitad para pagos de amortizaciones de deuda.
¿Cuáles son las fuentes de financiamiento? ¿Cómo cubrirá este monto de 2.540 millones de dólares?
Bueno, básicamente el Gobierno Central tienen cuatro formas de financiarse: con superávit primario, con emisiones de títulos, con crédito de los organismos multilaterales o con reservas.
Y según este último flujo de fondos divulgado, este año la mayor parte de las necesidades financieras se cubrirá con emisiones del gobierno, que alcanzaría a 2.500 millones de dólares. O sea financiarían casi la totalidad de las necesidades de financiamiento. Además, y de acuerdo con la estrategia de desdolarización establecida por el gobierno desde hace años, buena parte de las emisiones será en unidades indexadas y pesos.
Esto marca una diferencia respecto al año pasado, cuando el principal fuente de financiamiento fue la utilización de reservas internacionales (financiaron casi el 40% de las necesidades de financiamiento).
¿Y que sucederá este año? ¿No se planea utilizar reservas internacionales?
No. Se planea acumular reservas por casi 930 millones de dólares.
Y esto lo permitía el hecho de que aparte de la emisión de títulos del gobierno, el superávit primario sería de casi 700 millones de dólares, por encima del registro de 2010.
Y finalmente se utilizarán créditos de organismos multilaterales. Según lo planificando, se prevé que este crédito alcanzaría los 250 millones de dólares, también algo más respecto al año pasado. Algo a destacar en este aspecto, es que desde comienzo del año, el gobierno ha trabajado junto a instituciones de crédito multilateral en el diseño de una red de líneas de crédito contingente que pueden ser desembolsados en el caso de un mayor deterioro de las condiciones financieras.
Así que, para resumir…
En resumen, la mayor parte de las necesidades de fondos del gobierno central para este año será cubierta con emisiones de títulos –en particular, títulos en unidades indexadas, pesos y yenes (estos últimos que ya fueron emitidos en mayo)-, y en menor medida con superávit primario y crédito de organismos multilaterales.
Estas tres fuentes, no solo cubrirían las necesidades de financiamiento del gobierno, sino que permitirían acumular reservas por más de 900 millones de dólares.
