España e Italia logran colocar deuda a menores tasas de interés

Jueves, 15 de diciembre de 2011
Entrevistado: Matilde Morales

Algunas de las economías de Europa han podido colocar deuda esta semana a tasas de interés inferiores respecto a las últimas subastas.

Esto repercutió en las primas de riesgo de estos países que mostraron leves reducciones.

Comencemos comentando las colocaciones de deuda, ¿en qué países se dio esto?

Esta semana fueron varias de las economías de la zona euro que lograron colocar deuda, y a tasas de interés menores respecto a las que venían colocando.

Por un lado tenemos a Italia, que el lunes logró colocar 7.000 millones de euros en bonos a 1 año, con un interés de 5,95%, por debajo del interés de la subasta anterior que fue de 6,09%.

Así que Italia fue uno de los países que logró colocar deuda esta semana, ¿qué otras economías también colocaron?

España realizó dos subastas, una el martes y otra hoy, y las dos fueron exitosas.

El martes el tesoro español logró colocar casi 5.000 millones de euros en Letras a 12 y 18 meses, superando el objetivo previsto de colocación en unos 700 millones. Las tasas de interés que se pagaron por estas Letras fueron de 4,05% a un año y de 4,226% a 18 meses.

La última subasta de este tipo, que el gobierno español realizó el mes pasado, había mostrado el peor resultado desde 1997, pagando un interés superior a 5% por deuda de muy corto plazo (3 y 6 meses). Y antes de esto, se había pago un interés de 7% por deuda a 10 años.

Así que esta última subasta fue muy positiva para España…

Sí. Y esta fue la subasta del martes. Hoy España logró colocar deuda nuevamente con éxito: colocó más de 6.000 millones de euros, superando el objetivo de 3.500 millones, y a un interés de 4% por la deuda a 5 años y de entre 5,2% y 5,5% por la deuda a 10 años.

Estas subastas de Italia y España han repercutido además en las primas de riesgo, que se redujeron levemente hasta ubicarse en 400 puntos básicos en el caso de Italia y en 360 puntos en España. Recordemos que la prima de riesgo señala el interés extra que se le exige a un bono a 10 años de determinado país europeo, por encima del interés que se le exige a un bono alemán del mismo plazo, ya que la deuda alemana es la considerada libre de riesgo en euros.

Y estos menores intereses implican que hay un menor riesgo sobre el pago de la deuda de estas economías??

No necesariamente. Varios factores pueden incidir, puede ser un hecho puntual. También estas son las primeras colocaciones de deuda que se realizan luego de la reunión de la Cumbre Europea de la semana pasada, donde se acordó avanzar hacia mecanismo que exijan reglas fiscales más duras, y también adelantar la implementación de un fondo que va a servir para apoyar a los países que tienen problemas de deuda.

Y la contracara de estos planes de ajustes fiscal ya se están sintiendo de forma más fuerte en la economía. Proyecciones oficiales apuntan a una caída del PIB de España en este último trimestre del año luego del estancamiento registrado en el primer trimestre, y otros países como Holanda también estarían registrando su segundo trimestre consecutivo de caída.

Seguramente los diferentes datos que vayamos conociendo en estos próximos meses apunten a más de un país de la zona euro en recesión.