Deuda pública se mantiene en 58% del PIB
Lunes 4 de julio de 2011
Entrevistado: Mercedes Comas
El Banco Central divulgó los datos de deuda para el primer trimestre del año.
¿A cuánto asciende la deuda? ¿Hubo un aumento de la misma? ¿Cuál es la composición?
Comencemos comentando los principales datos…
El stock de deuda bruta del sector público alcanzó unos 24.100 millones de dólares en el primer trimestre de 2011, lo que implicó un aumento de 1.600 millones en comparación con igual período del año pasado.
A pesar de este aumento en dólares, el ratio deuda/PIB se mantiene prácticamente incambiado respecto a lo que se venía observando en los trimestres previos, debido a que la actividad económica también creció en el período.
De esta manera el ratio alcanza el 58% para el caso de la deuda bruta. Y en términos netos –que resulta de descontar los activos del sector público- el porcentaje es de 32%, también similar a la cifra de los trimestres anteriores.
¿Y qué podemos destacar en cuanto al perfil de deuda?
Analizando por acreedor, se tiene que el 82% ha sido colocado al sector privado y el 17% se encuentra en manos de organismos bilaterales y multilaterales. Respecto a un año atrás, se observa que la proporción por tipo de acreedores se mantiene relativamente constante.
Donde sí se registraron cambios en comparación a un año atrás fue en el perfil por moneda y plazo de colocación.
Repasemos primero los datos por moneda…
Se observa un incremento de la deuda nominada en moneda nacional en detrimento de la deuda en dólares. Mirando las últimas cifras tenemos que la deuda en moneda nacional pasó de representar el 37% del total en el primer trimestre de 2010 a un 46% en los primeros tres meses del presente año.
Y esto se explica en parte por la estrategia de la Oficina de Deuda en el sentido de reducir la fragilidad financiera de la deuda pública ante variaciones en el tipo de cambio.
Así que aumenta la deuda en moneda nacional… ¿Y qué hay respecto a los plazos?
Se tiene un importante aumento de la proporción de deuda colocada entre uno y cinco años que pasó de 16% del total en enero-marzo de 2010 a un 26% en igual período de este año.
Así que, en conclusión…
En conclusión, aumentó la deuda en el primer trimestre del año en dólares, pero se mantuvo como porcentaje del PIB.
Y esto se da en un contexto en el que se ha incrementado el tope de deuda. Recordemos que en el marco de la nueva rendición de cuentas se modificó el tope de incremento de deuda pública neta, el cual pasará de ser de 350 millones de dólares a 670 millones de dólares, pudiendo duplicarse en caso de factores imprevistos.
Y además este incremento del tope tiene dos novedades. Primero, si bien mencionábamos el tope en dólares, en realidad el mismo está nominado en Unidades Indexadas, de forma de evitar que se vea afectado por variaciones cambiarias. Y otro cambio importante tiene que ver con la exclusión de UTE, dada la volatilidad que ha reflejado su resultado global, debido a la alta variabilidad climática de los últimos años.
