Deuda pública neta se mantiene en 31% del PIB
Viernes 14 de octubre de 2011
Entrevistado: Matilde Morales
El nivel de endeudamiento público neto alcanzó al 31% del producto en la primera mitad del año, lo que señala cierta estabilidad respecto a las cifras del año pasado.
Continúan los cambios en la composición de la deuda por monedas, residencia y tipo de interés...pasemos a las cifras, ¿a cuánto asciende la deuda pública actualmente?
Bueno, de acuerdo a las últimas cifras que divulgó el Banco Central, la deuda del Sector Público alcanzó a casi 26.000 millones de dólares al cierre de la primera mitad del año. Esto representa aproximadamente un 61% del producto, hablando en términos brutos.
Si a esto descontamos los activos que dispone el Gobierno para hacer frente a esta deuda, tenemos la deuda neta. Y en este caso, el endeudamiento es de un 31% del PIB.
Y decíamos que estas cifras señalan cierta estabilidad de la deuda respecto al año pasado…
Sí. Tanto en términos brutos como netos, la deuda se mantuvo en relación al producto.
Lo que sí seguimos observando son cambios en la composición de la deuda.
¿En qué sentido?
Bueno, por un lado tenemos una caída de la proporción de la deuda en dólares. Actualmente, un 47% de la deuda pública está nominada en dólares, lo que muestra una reducción de casi 10 puntos porcentuales respecto a un año atrás. Y esta reducción se ha venido dando a lo largo de la última década. Por ejemplo, si miramos las cifras del 2000-2001, en ese momento casi el 90% de la deuda estaba en dólares, cuando hoy en día menos de la mitad de la deuda está en esa moneda.
Esto en cuanto a la moneda, pero también tenemos cambios en la residencia de los acreedores y en el tipo de interés.
¿En qué consisten esos cambios?
En cuanto a la residencia de los acreedores, tenemos que el 54% de la deuda pública corresponde a no residentes. En comparación con un año atrás esta proporción cayó en 3 puntos porcentuales, continuando con la reducción que se ha venido registrando de forma sostenida en los últimos años. Por ejemplo, en el 2003 casi el 80% de la deuda correspondía a agentes residentes en el exterior.
El otro cambio que vemos en la composición de la deuda tiene que ver con el tipo de tasa de interés. Tenemos deuda a tasa variable y deuda a tasa fija. Lo que observamos en este caso, es una caída en la proporción del endeudamiento a tasa variable.
¿De cuánto es esta reducción?
Actualmente 15 de cada 100 dólares de deuda tienen un interés variable, cuando en el 2003 llegamos a tener más de la mitad de la deuda con interés variable.
¿Y qué implican estos cambios en la composición de la deuda pública?
En todos los casos, es decir, tener menor proporción de deuda en dólares, de deuda a no residentes y de deuda a tasa variable, estos cambios representan avances, en el sentido de que hoy tenemos un endeudamiento menos volátil que el que teníamos hace unos 10 años.
Por ejemplo, en la crisis de 2002, cuando teníamos casi el 90% de la deuda en dólares y el valor del dólar se disparó, la deuda se duplicó. Por eso es que decimos que al tener una mayor proporción de deuda en moneda nacional tenemos una deuda menos vulnerable a shocks económicos.
Y además de los cambios en la composición, el nivel de deuda se ha reducido sensiblemente, siendo relativamente bajo si comparamos con algunos países de la región.
¿Tenemos algún dato para comentar?
Sí. Como decíamos actualmente la deuda neta alcanza al 31% del PIB, cifra bastante inferior al 75% alcanzado en 2003, menos de la mitad.
Y si comparamos con las economías vecinas esta cifra también es relativamente baja. Tengamos en cuenta que tanto Brasil como Argentina presentan un endeudamiento público en torno al 40% del PIB en términos netos.
