Déficit fiscal por debajo de 1% del PIB

De acuerdo a los datos publicados por el Ministerio de Economía, las cuentas públicas mejoraron en marzo y el déficit global del gobierno se ubicó por debajo del 1% del PIB.

¿Cómo se explica esta mejora? ¿Cuál fue la evolución de los ingresos y egresos?

Comencemos comentando las cifras globales: ¿de cuánto fue el déficit?

En el año móvil cerrado a marzo, el resultado global del sector público mostró un déficit de 333 millones de dólares, lo que (de acuerdo a nuestras estimaciones del producto) representa en torno a 0,8% del PIB.

Esto implicó una caída con respecto a meses anteriores (cuando el déficit fiscal se ubicaba por encima del 1%) y también con respecto a un año atrás (que el déficit estaba en 2% del PIB).

¿Y cómo se explica esta caída?

En comparación con los doce meses cerrados a febrero, la caída del déficit en marzo se explica porque si bien los ingresos se redujeron, los gastos primarios cayeron en mayor medida y además hubo una reducción de los intereses.

Vayamos por parte entonces: ¿qué pasó con los ingresos?

Como te decía, los ingresos públicos (que incluyen recaudación de DGI, BPS, y resultados de las empresas públicas básicamente) cayeron levemente en los doce meses cerrados a marzo en comparación con los doce meses cerrados a febrero.

Según se explica en el comunicado del MEF, esta caída se explica principalmente porque disminuyó la recaudación de la DGI debido a la devolución de IVA dispuesta para ANCAP con el objetivo de atenuar sus pérdidas por la postergación en el ajuste de tarifas.

¿Y qué pasó con los gastos públicos?

Bueno, dentro de los egresos tenemos los egresos primarios corrientes (esto es, pago de remuneraciones, pasividades, transferencias), egresos primarios no corrientes (es decir las inversiones) y además otro gasto del gobierno es el pago de intereses.

Con respecto a los gastos primarios no corrientes, hay algunos factores transitorios que explican la caída que se registra en los doce meses cerrados a marzo (deja de computarse un adelanto de pagos de remuneraciones y jubilaciones que se había dado en marzo del año pasado).

Por otro lado, en cuanto a las inversiones, tenemos un aumento en marzo, lo que obedeció, según se explica en el comunicado, a una acumulación de stock de petróleo de ANCAP. Y finalmente, los intereses de deuda pública (como había mencionado anteriormente) disminuyeron, y se ubicaron en 3% del PIB.

¿En resumen?

En resumen, mejoró el resultado de las cuentas públicas en marzo pero incidieron factores puntuales de caída de los gastos.

Sin embargo, un elemento que vemos con mayor preocupación es la caída que se está dando en los ingresos por el resultado de las empresas públicas, que está siendo afectado por la suba del precio del petróleo y el bajo nivel de generación hidráulica que se dio en el primer trimestre del año.

Según información que trascendió en la prensa, UTE por ejemplo ya gastó en el primer trimestre del año casi la mitad de los recursos que tenía comprometidos para todo el año.

Para los próximos meses, hay que tener en cuenta que se da el mayor consumo de electricidad en el año por el invierno, pero hay un elemento a favor y es que se prevén precipitaciones normales para el próximo trimestre, cosa que no ocurrió en los primeros meses del año.

Además, según declaraciones de autoridades de UTE recogidas por la prensa, por el momento se descarta una suba de tarifas, y en caso de ser necesario previamente se recurriría al fondo de reserva que se implementó y que tiene en la actualidad unos US$ 150 millones.