Brasil: siguen entrando capitales
Martes 27, de septiembre de 2011
Entrevistado: Mercedes Comas
Las autoridades brasileñas están lanzando un plan para impulsar la industria y el desarrollo del país, y dentro de este plan se incluyen medidas para fomentar la inversión local y también la extranjera en Brasil.
Estas medidas podrían impulsar aún más el importante flujo de capitales que viene recibiendo el país en los últimos tiempos, que lo ubicaron en el 2010 como el quinto receptor de Inversión Extranjera Directa en el mundo.
¿Qué datos podemos comentar de esta inversión que recibe Brasil? ¿A qué sectores se está orientando?...
Para comentar esto vamos a tomar los datos de la Balanza de Pagos de Brasil, que como hemos explicado en varias oportunidades es el instrumento que refleja las transacciones comerciales y financieras de un país con el exterior.
En cuanto a la evolución, observamos que los flujos de capitales se retrajeron fuertemente en 2008/09 como consecuencia de la crisis financiera internacional, pero ya a mediados del 2009 comenzaron a retornar.
En 2010 la inversión extranjera se incrementó 83% y totalizó 157.000 millones de dólares (7,5% del PIB) y en los primeros siete meses del año ingresaron casi 88.000 millones de dólares como inversión extranjera (20% más respecto a igual periodo del año pasado).
¿Por qué Brasil recibe tantos capitales?
Como destaca el informe de IPEA, dentro de los factores de atracción de capitales externos se encuentra las perspectivas de expansión la economía brasilera, la permanencia de exceso de liquidez en los mercados mundiales, la ampliación del mercado financiero doméstico, el diferencial de tasas de interés respecto a los mercados internacionales y aumento del precio de los commodities (que estimula inversión en acciones de empresas exportadoras de estos productos).
Es importante desagregar qué tipo de inversión está llegando a Brasil, y así analizarlos…
Adelante… ¿qué tipo de capitales están entrando a Brasil?
Bueno la Balanza de Pagos desagrega la cuenta financiera en inversión directa (que se relaciona a aquella inversión de largo plazo), inversión en cartera (vinculada a la inversión de corto plazo como acciones y títulos de renta fija, de naturaleza especulativa) y otra inversión. Y en estos datos se observan cosas interesantes…
A partir de diciembre del año pasado comenzó una trayectoria de fuerte crecimiento de la IED, derivando en un crecimiento de 170% en el primer semestre respecto a igual periodo de 2010.
En cambio en el caso de la inversión en cartera se observó una fuerte caída respecto al año pasado (de 50%). Detrás de esta caída quizá esté influenciado por las medidas adoptadas desde finales del año pasado por las autoridades para desincentivar la inversión especulativa de corto plazo y quitar presión así sobre la cotización real-dólar. Tengamos en cuenta, que el ingreso de este tipo de capitales ha valorizado el real sustancialmente, a la vez que le imprime volatilidad.
Entonces ha tenido resultado las medidas adoptadas por el gobierno…
Con esta evolución el IPEA destaca que recientemente se ha dado un cambio en la composición de los flujos: la participación de la inversión directa pasó a superar a la inversión en cartera.
Este cambio, y según el IPEA, genera dudas sobre la entrada efectiva de IED en la economía brasilera, sugiriendo una “práctica de arbitraje regulatoria” por parte de los inversores. Sostienen que parte de los flujos de IED podría estar siendo direccionados en realidad para la obtención de ganancias especulativas ya que luego del registro de entrada hay ausencia de fiscalización del destino de esos recursos.
Pero más allá de estos cuestionamientos metodológicos, Brasil es un centro de atractivo para inversiones de lago plazo, y también para inversiones financieras de corto plazo. Considerando ambos tipos de inversión, como comentábamos, este año sigue creciendo, lo que determina montos significativos de divisas que ingresan al país y explican la valorización que ha tenido el real en los últimos tiempos.
