Argentina: salida de capitales, depreciación del tipo de cambio y medidas de control cambiario
Viernes, 16 de diciembre de 2011
Entrevistado: Ramon Pampin
Argentina registra un proceso de salida de capitales ya desde hace un tiempo, el cual se profundizó a partir de octubre. En ese contexto las autoridades dispusieron una serie de medidas tendientes a influir sobre el mercado cambiario.
Analicemos de qué se tratan estas medidas…
Vayamos primero a los números. De acuerdo a información divulgada por el Banco Central de Argentina, en los primeros nueve meses del año se acumuló una salida de 18.245 millones de dólares, casi el doble de lo registrado que en el mismo período de 2010.
A esto se sumó que Argentina está recibiendo una menor cantidad de divisas por el comercio exterior.
Y todo esto determinó una fuerte disminución importante en las reservas. Este año se registraría la primer baja de las reservas desde la crisis de 2001. A diciembre de este año se acumula una caída en torno a 6.000 millones de dólares en reservas respecto al término del año pasado.
Igualmente los argentinos habían acumulando un importante stock de reservas en el correr de estos años…
Es verdad. Al 2 de diciembre, el último dato, el stock es de 46.140 millones aproximadamente. Esto considerando por ejemplo, los encajes de depósitos en moneda extranjera, lo cual reduciría en algo ese stock.
En cualquier caso el problema podría estar más ligado a la evolución de los stocks (es decir estos drenajes de dólares) que de stocks.
Y esto tuvo consecuencias en el mercado cambiario…
Exactamente. Menos dólares, presionan al alza el tipo de cambio. Y esto sucedió a lo largo del año.
A comienzos de año, el dólar cotizaba por debajo de los 4 pesos argentinos y en la actualidad se ubica en torno de los 4,28, o sea un 7% de depreciación.
¿Y cuáles fueron las medidas puntuales que se tomaron las autoridades?
Fueron varias medidas las que se tomaron, entre las cuales se destaca la autorización tanto para particulares como para las empresas para comprar dólares: implica la autorización previa de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) sobre cada una de las operaciones del mercado cambiario.
Pero a esta medida se sumaron la obligación a las aseguradoras a repatriar sus inversiones en el exterior, se dispuso que las empresas petroleras y mineras debían ingresar al país la totalidad de las divisas provenientes de la liquidación de exportaciones de esos sectores y las divisas utilizadas por no residentes para adquirir empresas locales, aportar capital o comprar bienes raíces deben pasar primero por el mercado cambiario local.
¿Y qué consecuencias generó en Argentina todas estas medidas?
Como decíamos el dólar en Argentina cotiza en torno a los 4,28 pesos. Pero en el mercado paralelo el dólar se comerció en torno a los 5 pesos a mediados de noviembre y comenzó a ceder. En la actualidad se ubica en 4,5 pesos por dólar.
Para finalizar ¿Qué consecuencias tendría para nuestro país?
No esta bueno que al vecino le vaya mal.
Pero en cuanto a los canales de transmisión tanto desde el punto de vista financiero y comercial nuestra dependencia es menor.
Desde el punto de vista financiero, en cuanto a depósitos, los depósitos de extranjeros –en su mayor parte argentinos- se ha reducido notoriamente desde 2002 a la actualidad.
También nuestro comercio está mucho menos ligado a Argentina que en el pasado. Actualmente, un 7% de las exportaciones de bienes se dirige a ese país. Por ejemplo, antes de la crisis de 2002 se dirigían en torno a un 20% de las exportaciones.
En cualquier caso eso no implica que no afecte a ciertos sectores que estén más posicionados en Argentina, tanto productores de bienes como de servicios.
Dentro de estos últimos se destaca notoriamente el turismo, ya que para los argentinos se encarece significativamente realizar turismo en nuestro país. Aunque seguramente hay otras variables que juegan más allá de esta, que sin duda es muy importante, que es la relación de precios en dólares entre Argentina y Uruguay.
